令购物者享受“寻宝”乐趣 TJX成为高端百货业新王

  TJX Companies Inc. (NYSE:TJX) 毫无疑问是百货业过去10年的天选之王,其低价策略不断维持了连续23年的同店销售增长,金融危机后,该公司连续41个季度同店销售不见下滑,仅有2018财年三季度录得持平,其他40个季度均保持增长。

  在截至5月4日的一季度,已经公布业绩的百货业同行同店销售纷纷大幅放缓至低个位数,甚至负增长之时,仅有TJX “任尔东西南北风”,大涨5%,远超市场预期的3.44%。

  在首季业绩中,TJX 上调截至2020年2月1日的当前财年EPS 预期,由2.43美元至2.56 - 2.61美元,代表5 - 7%的同比增幅,年初的四季度财报中,公司预期2020财年EPS 为2.55-2.60美元,同时维持adj EPS 2.45美元和同店销售增幅预期2-3%。

  超预期的季度业绩和上修全年预期,刺激TJX 盘前股价大涨3%,不过投资者发现TJX 维持同店销售预期,而EPS 主要来自劳动力和物流成本影响调整后,早盘高开低走,不过TJX 全天仍收涨0.55%报53.26美元,因为投资者发现,TJX 的业绩已经是同行中最为杰出,同时表现最为稳定的。

  此前已经公布季度业绩的Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百货集团首季度同店销售增幅0.7%,而Kohl’s Corp. (NYSE:KSS) 科尔士百货和J.C. Penney Co. Inc. (NYSE:JCP) 彭尼百货则下跌3.4%和5.5%,盘后公布业绩的Nordstrom, Inc. (NYSE:JWN) 诺德斯特龙数字业务增速放缓、实体店销售下滑。

  低迷的业绩,以及宏观环境前景不明朗笼罩下,科尔士百货和彭尼百货周二盘中双双暴跌超过一成,全天分别收跌12.34%和6.96%,而诺德斯特龙盘后一度暴跌11.44%。

  集团首席执行官、总裁Ernie Herrman 表示,一季度公司再度表现强劲,尤其是占比超过六成的最大部门Marmaxx 领涨,此外,Marmaxx 部门的服装和家居类别双双强劲。

  Ernie Herrman 称,客流量在一季度继续扮演催化剂角色,TJX 伟大的商品组合和令购物者享受“寻宝”乐趣的价值倡导散发持久吸引力。

  伴随过去10年的高速增长,TJX 已经跃升为全球第三大百货商,仅次于难以逾越的行业霸主Walmart Inc. (NYSE:WMT) 沃尔玛和折扣百货Target Corp. (NYSE:TGT) 塔吉特。在零售业中,该公司2018年排名32,而沃尔玛和塔吉特排名第一和第十三。

  截至5月4日的一季度,TJX 收入92.776美元,超远Zacks 分析师预期的91.9亿美元,较2019财年同期86.887亿美元增长6.8%;一季度公司纯利下滑2.3%,由7.164亿美元降至7.002亿美元,EPS 则由0.56美元升至0.57美元,远超于Zacks 预期的0.55美元。

  一季度,TJX 税前利润率10.1%按年下滑90个基点,货运和供应链成本影响毛利率下滑40个基点至28.5%。

  截至5月初,TJX 全球共运营4,381间门店,较财年开始的4,306间季度净增75间。期末门店库存50.572亿美元,较2019财年同期43.699亿美元大涨15.7%,包括在途、仓库库存,但不包括电商库存,期末公司库存同比增幅6%,固定汇率增幅7%,与销售增幅相若。

  TJX 现预期二季度EPS 0.61 - 0.62美元,同店销售预期增幅2- 3%。

  截至周二收盘,TJX Companies Inc. (NYSE:TJX) 股价今年迄今大涨19.02%,跑赢百货业所有同行,亦好于同期标普500指数14.26%的涨幅。

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