“中国版LVMH”如意遭下调评级

  近来,标普全球宣告下调山东满意科技集团有限公司(下称“满意科技”)评级至“CCC+”。

  标普称,因为满意科技现在并没有满足的内部资金用于偿付2019年11月和12月到期的债款,较短的时刻窗口意味着履行容错空间很小,需求进行财物变现取得额定的现金。这已是近几个月来,满意科技屡次被标普评级和穆迪评级降级。

  近十年来,以满意科技为代表的“山东满意系”在海外高调收买时髦奢侈品公司,成为轻奢领域中的重要玩家,被业界称为“我国版LVMH”(LVMH全名Louis Vuitton Mo t Hennessy,是全球闻名的大型奢侈品集团)。2018年,满意科技成为全球收入排名前20的时髦奢侈品公司。

  据年代周报不完全统计,近四年来,包含满意集团、轻奢集团SMCP SAS等在内的“满意系”共耗资约363亿元用于并购。穆迪表明,因为满意科技的高增长战略和较强的收买志愿,负面展望表明对其去杠杆趋势存在顾忌。

  据满意科技2019年发表的一季报显现,公司财物负债率为56.61%,超越申万一级纺织服装行业68%的公司,处于中等偏后的方位。

  满意科技2019年半年报显现,到2019年6月30日,满意科技共有384.54亿元的总债款,短期告贷60.07亿元、长期告贷53.31亿元、敷衍债券96.49亿元,一年内到期的非活动负债41.30亿元。

  虽然满意科技集团正履行着包含出售土地、出售其新收买的Eagle Super Global Holding B.V。(莱卡)公司初次揭露发行前股票等一系列“重要财物变现方案”,以筹集偿债资金,但其现金余额仍有所下降。

  到2019年9月30日,满意科技不受约束的现金余额降至约39亿元,低于2019年6月30日的42亿元。母公司层面不受约束现金亦从约20亿元降至约11亿元。

  值得注意的是,10月18日,满意科技发布公告称,济宁市城建投资有限公司(以下简称“济宁城投”)将以35亿元的价格取得该公司26%的股权,股权转让价款为35亿元。买卖完成后,济宁城投成为满意科技的第二大股东。一起,济宁城投将为满意科技“15满意债”供给全额不行吊销的担保。

  济宁城投是山东省济宁市的一家国有企业,标普称,虽然取得了济宁城投的支撑,满意科技集团在境内外信誉商场的融资途径仍受限。他们仍以为,因为该公司拟定详细再融资方案的时刻有限,其将依靠手头现金和财物处置取得的资金净额偿付行将到期的债款。

  “此外,满意科技集团与其债务人环绕一项4亿美元夹层信贷东西发生争议。咱们对该双方借款了解的信息有限。咱们以为该公司正与债务人和潜在组织投资者洽谈,以期在年末前对该信贷东西施行再融资。假如争议晋级,或许触发这4亿美元信贷东西的提早偿付。咱们以为,除非满意科技集团找到新的投资者,不然该公司没有满足的现金偿付该信贷东西。”标普说。

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