去年嫌太贵,现在求不跌!为什么去库存的PTA,依然抵挡不住价格下跌的趋势?


  10月9日开始国内pta现货市场价格继续走弱,上周四跌破5000元/吨,10月21日PTA主流合约收盘价在4852元/吨,下跌2.37%,似乎有在5000点以下“一去不回”的态势。

  去年嫌太贵,现在求不跌!为什么去库存的PTA,依然抵挡不住价格下跌的趋势?1.png     供需失衡隐患凸显,PTA跌破5000点

  如果用一个词来形容今年的PTA的话,那就是“任性”。

  上半年,在涤纶长丝、PX、乙二醇利润低迷,甚至有的产品陷入亏损局面的时候,PTA“一枝独秀”,利润一度超千元。

  去年嫌太贵,现在求不跌!为什么去库存的PTA,依然抵挡不住价格下跌的趋势?2.png     但到了下半年,PTA画风突变,变成了另一种“任性”,无论市场上有什么利好消息刺激,PTA就坚决不涨价,哪怕是因为一些突发事件稍微涨了一点,没过多久就跌回来。

  究其原因,还是PTA的需求问题。最主要的原因就是PTA在2018年和2019年前两三个季度几乎没有新投产的产能,导致PTA供需偏紧。但是这种局面在2019年第四季度将得到改变,一旦恒力与新凤鸣的总产能达到470万吨的PTA装置开始投产,PTA将会变得供大于求,这就是近期市场看空PTA最主要的原因。

  检修与重启并存,但开工率在下滑

  上周聚酯开工率维持在91.6%,按照目前聚酯产能5720万吨,PTA产能4678万吨计算,PTA的理论开工率须达到95.8%,然而由于检修,上周PTA的实际开工率只有86.9%。开工率缺口达到8%,而且这种缺口从9月底就开始了。在PTA开工缺口有8%的情况下价格依然没有反弹,那整个市场的情绪有多“弱”就可想而知了。

  另外,从本周开始PTA供应端装置检修与重启并存,恒力石化1号装置重启、逸盛大化负荷计划提升,汉邦石化220万吨计划检修,恒力石化2号装置或进入检修,因此本周PTA供应或有所恢复。预计本周PTA开工区间86%-91%。另外,新凤鸣250万吨装置计划10月底投产,届时PTA供应将进一步增加。

  去年嫌太贵,现在求不跌!为什么去库存的PTA,依然抵挡不住价格下跌的趋势?3.png     聚酯工厂装置检修逐步增加,其中,金纶45万吨聚酯计划检修,且瓶片因需求及利润情况影响存在检修预期。预计本周聚酯整体开工将下滑至88%-89%

  去年嫌太贵,现在求不跌!为什么去库存的PTA,依然抵挡不住价格下跌的趋势?4.png     供需更加偏空,再加上聚酯的库存自9月初开始连续升高,现在聚酯端的现金流也是一般般,促销去库存的策略好像也很难再行得通了。无论从供应、需求还是加工费来看,PTA都是偏空的。

  其实,织造企业也面临着同样的窘境。归根到底,还是终端市场在萎缩,再加上去年行情过好,导致了市场对今年的行情产生了错误的判断,过度地投入产能。

  从短期来看,美国正在全世界“四处开战”,中美贸易摩擦也依然在继续。国际贸易方面,新兴的东南亚市场的增长也在今年陷入了停滞,欧洲的需求则逐渐向再生环保类面料转移,传统常规面料需求短时间内不见回暖态势。

  从长远来看,在国际大环境不发生巨大改变的时候,世界经济的整体趋势是在发展的,对服装的需求也是在逐年增加的,今年这样低迷的行情只是个例,或许不会持续太长的时间。一旦未来终端需求的回暖,这两年过剩的产能终将被消化掉。也许到了那个时候,市场就会真正地有所好转,聚酯产品的上涨通道将会再次打开。

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